辉瑞 以及BioNTech周一宣布,他们的Covid-19疫苗在预防这种病毒方面的有效性超过90%,导致本周到目前为止市场发生了重大变化。尽管全球股市的涨势令人瞩目,但这并不是引起我兴趣的。更加令人着迷的是,FANG +互联网平台股票的大幅抛售以及将资金重新分配至经济敏感领域。纽约证交所FANG +指数周一下跌3.2%,周二再跌2.5%。同时,银行,旅游和能源类股在本周的前两天都出现了两位数的涨幅。

美国和大多数其他发达国家的长期债券收益率已经上涨了10个基点以上,这也支持了向周期性股票的转移以及从大流行中受益最大的行业的抛售。

但是,这一趋势在周三似乎已经逆转了,科技公司为最大的增长贡献了0.76%。 S&P 500,而基础材料,能源和金融股全线下跌。

与疫苗有关的轮换迅速消失了,因为投资者已经意识到这种大流行不会像到达时那样迅速消失。尽管疫苗仍然是自病毒传播以来收到的最好的消息,但几天或几周之内生命就不会恢复正常。在很大程度上取决于何时开展大规模的疫苗接种运动以及经济活动恢复到大流行前水平的速度。在整个冬季,许多国家(特别是在欧洲)的封锁和社会限制仍然存在,因此我们将在一段时间内继续依赖全职公司。




如果第二波冲击欧洲和第三波冲击不如第一波那么危险,我们可能仍会通过减少技术风险敞口并转向对经济敏感的股票而看到投资者投资组合的调整。但这并不能一成不变,也不一定会导致科技股的进一步抛售。毕竟,Covid-19可能已经在我们开展业务的方式上进行了重大的结构性改变,其中许多差异可能被证明是永久性的。

美国宪法危机是目前被完全忽略的风险。您只需要查看特朗普总统的Twitter帐户,即可了解我的意思。 duck脚的总统继续拒绝选举结果,似乎也不愿意让步或下台。但是,到目前为止,没有证据表明他声称自己的选票非法,市场无视他的推文和行动。如果特朗普的法律攻击导致对选举结果的核实延迟,那么我们可能会看到这种尾部风险已被计入股票和其他资产类别。

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