农产品价格飙升,17万亿美元和磷酸盐

2020年11月25日

资源: 布莱恩·奥斯特罗夫(Brian Ostroff) 街头报告   11/23/2020

温德米尔资本(Windermere Capital)董事总经理兼阿里安·磷酸盐(Arianne Phosphate)首席执行官布莱恩·奥斯特洛夫(Brian Ostroff)讨论了近期农产品价格上涨及其向肥料中的溢出现象。

小麦

大多数投资者不’观察市场的利基市场,直到它们开始大幅上涨为止;它’就是这样。诚然,每个人都时刻关注市场指数(S&P,道琼斯,纳斯达克等),债券收益率,货币和更性感的商品。事实是,我的经验告诉我“sexy”通常会随着时间而变化,实际上只是意味着“hot.” One need only look at commodities like lithium, cobalt and other EV metals to understand this; they are 性感的, they have become hot, investors know their pricing and, investors are plugged into (pun intended) how to invest and [hopefully] profit from their growth in popularity. Then, as these trends continue and mature, along comes all the logical after the fact reasons to be involved in the sector. Back to the battery metals, Tesla, EVs, electrification of our lives, etc., this all makes sense, but my belief is that this is usually tail-wags-the dog.

一个行业变得炙手可热的原因总是会提前,但通常只有在价格出现重大变化后才进入主流投资界。然后,伴随着价格变动,“knowledge”在该部门中,有更大的机会投资该部门,FOMO,在某些情况下甚至是彻底的狂热。有人在考虑大麻吗?


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如今,黄金价格已突破2,000美元/盎司,并吸引了大量投资者的关注。主流银行现在建议拥有它,因为它在大多数均衡的投资组合中都占有一席之地。六个月前,美国银行的价格为每盎司3,000美元。我同意的许多原因是呼吁黄金。实际上,对于那些经常与我交谈的人来说,我的评论是“黄金可能会无限远”尽管我怀疑它最终可能无法达到我的目标价格。不过,这是一件有趣的事,有些来信的作者呼吁获得3,000美元的金价,“nut-job,”但是当主流成为现实时,它就变得可以理解和可能了。

黄金应该继续走高的原因有很多,但是全球各国央行大幅抛售货币,其纸币的最终贬值似乎是人们的最爱。我多次引用的另一个因素也是负收益率。大型投资者反对黄金的论点是,黄金没有收益率,因此,机会成本对其不利。好吧,我们最近创下了历史新高,债券的负收益交易量超过17万亿美元。我猜黄金没有’t look so bad!

顺便说一句,有人在看加密空间吗?记得怎么“insane”比特币在2017年末的交易价格为20,000美元,而“crashing”到2018年底达到3,000美元是否合理?好吧,唐’现在看,但它已回升超过15,000美元,并处于历史最高水平。我认为,可以为黄金提出的许多论点都可以用于加密,但它更适合年轻一代。我的看法:该行业将继续获得投资者的理解和认可,并且该领域的机会将不断增长。是的,很多人将对加密技术有更多的了解,是的,银行将找出如何通过发行新公司和产品来满足这种需求的方法。加密很可能是未来几年的下一个狂潮。

农业商品

就像我说过的:大多数投资者都不会’在小众市场开始走高之前,请注意。我不确定在投资者真正开始看之前,商品/行业必须获得多少收益。一个可能引起大量投资者兴趣的行业就在您的鼻子下面……实际上,更确切地说,每天至少三下巴。它是食物,以及与食物生产有关的所有事物。

As an investor in the agricultural space and the CEO of a developing phosphate company, I watch fertilizer and grain prices closely, but I suspect most investors do not. I also believe that most do not realize just how much these prices are up and perhaps we are even starting to approach levels where investors 应该 start to take notice (early innings of a long ballgame)?

在过去的8个月中,谷物价格着火了(见下图)。自小麦达到如此高的水平已经过去了六年,而大豆达到了这种水平已经有四年了。甚至昏昏欲睡的玉米价格也超过了每蒲式耳4美元,在过去六年中仅见过几次,远高于其200周移动平均价格3.70美元。您最近去当地超市或农场摊位时可能已经开始看到这些增加,但是如果您没有’t, you will soon!

那么为什么要增加呢?与许多商品不同,没有食物是不可能生活的。我可以没有特斯拉或其他电动汽车。我想更加环保,不要使用化石燃料。我相信货币会贬值,而黄金和/或加密货币则很有道理。这在列表中是正确的;我想要一些东西,但我需要的东西很少。我需要食物。就像我一直说的“I get it, gold is 性感的, electric metals are 性感的, oil is 性感的 [or at least closely watched], but I can’t eat gold and I can’t drink oil so it’真正重要的肥料/食物。”

COVID-19也留下了印记。准时交货效果很好,当事情到达时就非常有利可图“just in time.”但是,突然之间,民工们可以’跨境采摘农产品,卡车司机生病,屠宰场因爆发而关闭,我的超市遭受“not-in-time.” There was also growing food nationalism with many countries refusing to ship grains and food products, and this has left many to reconsider the food chain, with 供应保障 now an issue and higher prices required to fix it.

最后,我认为全球“money dump”这正推动黄金,加密货币和许多其他商品进入食品大宗商品。许多研究表明,农产品跟随贵金属[滞后],我怀疑我们仍处于起步阶段。上一次金价推升2,000美元(2011年底)时,根据谷物的不同,谷物价格上涨了50-100%。与许多其他不必要的商品相比,粮食价格便宜,而且很有可能上涨很多。从图表来看,一些投资者开始追赶,也许当该行业开始主流时,我们将到达临界点。

肥料

所以,如果投资者不这样做’如今,要特别关注谷物/食品的价格,想象一下实际上很少有人关注化肥价格。近十年来,磷肥价格一直处于下降趋势,但在最近的四五个月里,价格开始急剧上涨。 DAP(一种常见的磷肥)价格在过去几个月中上涨了35-40%,自一年前的低点以来上涨了55%以上。同样,投资者注意并采取行动的转折点是什么?

我赢了’目前,我不会深入介绍磷酸盐宏,但如果您有足够的兴趣,我可以进行更深入的介绍。

我会这样说,磷酸盐是:

  • 肥料中的三种宏观营养素之一(钾肥和氮肥等)
  • 世界大部分地区(北部&南美,西欧,亚洲大部分地区)出现亏损
  • 这一赤字是由中东和北非提供的(这一数额大幅度增长)
  • 供应保障 is a definite concern
  • 需求每年都在增长(经济形势好坏)
  • 需要肥料以维持/增加作物产量

最重要的是,如果你想吃东西,就需要肥料;这不是便利,这是必需品!随着各国解决其粮食不安全问题,肥料是第一步,而且我们看到印度等国家(世界已经’最大的进口国),中国甚至北美地区都开始着手解决这一问题。另外,由于农民现在可以以更高的价格出售谷物,因此他们可以在肥料上花费更多,而随着谷物价格的上涨,农民也希望增加播种面积,从而刺激更多的肥料需求。价格已经开始上涨,许多行业分析人士认为价格将继续上涨。

对于少数已经开始看到这种趋势以及假设是在早期的趋势的人,人们对农业领域的兴趣有所增加。农场设备制造商,种子公司,农业公司以及有限数量的化肥公司的股价都有所改善。由于投资者希望获得一些机会,Van Eck农业综合业务ETF今天处于52周的高位,但是离一般的市场认识或对即将发生的情况的了解还有很长的路要走,不要在意价格可能会上涨。再说一次,我们在什么时候吸引到足够的投资者兴趣,将利基市场变成趋势,并使投资者对FOMO的意识增强?

Arianne Phosphate Inc.(DAN:TSX.V; DRRSF:OTCBB; JE9N:FSE)

在过去的10年中,Arianne将其LacàPaul资产从一片泥土转移到了一流的磷酸盐矿床。今天,这是世界’最大的绿地矿床,有能力成为世界第一’最纯净,低污染的浓缩物,价格高昂。它位于加拿大的魁北克省,不受任何“security of supply”大多数磷酸盐供应中发现的问题。它可以访问必要的基础架构并拥有许可证。预计将成为世界之一’即使在今天,仍是每营养价值最低的磷酸盐精矿现金成本提供者’较低的价格,将在运营中带来极大的利润。阿里安(Arianne)坐在“best of breed”事情开始改善时的资产。

阿丽亚娜(Arianne)也倒霉。尽管该公司继续将其项目从泥土工程推进到准备铲土的项目,但宏观经济恶化到了这样一个程度,即投资者对该领域的投资越来越少,而且肯定不会’看一下微型帽磷酸盐显影剂。实际上,今天,阿里安妮’该项目的股票价格与十年前项目开始时的价格相同。当时,该公司不知道自己所坐的是什么,更不用说它有多少,有多好,有多盈利以及是否可以获得许可证。今天,我们知道了所有这些,没有任何不确定性,但是我们就在这里。如果不存在阿里安妮(Arianne),而另一些公司/勘探者偶然涉足这片土地,则要花5年的时间(全速前进)和超过1亿美元才能到达阿里安妮今天的位置。

Arianne目前的市值不到2000万加元;尽管取得了长足的进步,但其股价却在过去十年间回升了两倍。我什至完全不确定这种估值的可能性。该公司的股价早在2012年就开始上涨,当时肥料价格高得多,并且投资者兴趣也越来越大。当时该公司没有取得很多里程碑,但该领域表现良好,投资者对此予以关注。很难争辩说,阿里亚恩当时的价值可与今天相提并论。今天,您可以以比购买休眠外壳所需的价格高的价格购买它。

在我所有的投资生涯中,我[不幸地]意识到大多数投资者对事物的看法是相同的。投资者只会在某个行业看到时“wakes up,”他们几乎总是以股票价格来评判一家公司。如果股价低,那么公司就是’t前进,这样逻辑就可以了。实际上,投资者应该由公司判断股价’的表现。通过查看公司是否在前进以及其股票是否落后来赚钱。我强烈认为阿丽亚娜就是这种情况。

世界’中央银行已走上了一条无回报之路:印刷或死亡。结果将是某些商品的价格高得多,我们今天开始看到这种情况。它是相同的旧的,相同的旧的。中央银行膨胀,引起资产泡沫,在这些资产周围制造狂热,并推动对这些部门的投资。您可能没有注意到我们开始看到农产品价格变化的程度,因此请考虑您的警告。

投资利基成为主流并开始引起关注和拥有理由的转折点是什么?我认为我们在那里,但是,我的确比大多数人都靠近。我可以告诉您,就像所有其他主题一样,它们一旦出现,就会持续一段时间,而先行者会得到很大的关注和价格上涨。那里’有太多方法可以纯粹地进行磷酸盐投资,尤其是这种先进的方法并利用了磷酸盐的价格,尤其是在这些估值条件下。

需要重复一遍,这是我的观点,也是我对茶叶的阅读。 Ag价格上涨,Arianne“should”跟随。我有偏见,我有名字,我是董事会成员兼首席执行官。我不知道您如何在周期开始时以2000万美元甚至5,000万美元的价格找到这样的东西,但是,’是我。您可以为亚里安(Arianne)的股价感到遗憾,也可以从中获益。这是你的选择。

布莱恩·奥斯特洛夫(Brian Ostroff) 是温德米尔资本(Windermere Capital)的董事总经理,他专注于初级和中级矿业部门。他还担任Arianne Phosphate的首席执行官。他曾在RBC Dominion Securities任职,并在Goodrich Capital(一家M&A advisory firm.

 

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