来自欧洲央行的另一轮刺激?

2020年12月9日

通过 Orbex

在主要经济体中,就政府刺激支出而言,欧元区表现最差。

即使在成员国一级,刺激性支出也相对较低。

我们仍在等待就联盟一级的第一个刺激性支出计划达成协议。欧元750B,与其他国家/地区相比,占GDP的比例相对较小。

因此,欧元区的刺激措施在很大程度上取决于欧洲央行的支持。


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我们将进入冬季,预计在获得疫苗之前,锁定期将延长。

零售商在节假日前的关键购物月份被迫关闭,此后零售商正在苦苦挣扎。越来越多的要求当局在未来几个月内做更多的事情来支持经济。

在今年的上一次欧洲央行会议上,所有这些都可能落在拉加德的肩膀上。

我们在寻找什么

大家一致认为,欧洲央行将维持利率不变。这不是问题。

我们所期望的是一系列新措施,以帮助在冬季正式开始之前提振经济。在预算最终获得批准之前,这将是一个权宜之计。

以下是一些可能的公告:

1)有相当强烈的共识,即欧洲央行将决定再增加PEPP购买(Pandemic紧急采购计划)500欧元。这将使其总额达到1.85T。

他们还可以将该计划的期限延长至2022年中。市场已经对其进行了定价,但仍可能支持风险情绪。

2)关于这一点尚未达成共识,但欧洲央行有可能扩大其可购买债券的范围。这包括所谓的“堕落天使”公司债券。

这将是意外的。这将有助于支撑欧洲股市,但可能会拖累欧元。

3)我们可能希望银行调整TLTRO计划。这将是在努力增加银行贷款并允许使用抵押进行证券化。

这是一个更具争议性的提议,我们认为它不太可能。

但是,如果他们确实宣布这一消息,那也可能会支持股票。

4)最后,在常规量化宽松计划(称为APP)的扩展上,还有更多共识

不太可能提及的内容

自几个月前首席经济学家霍尔丹(Haldane)对欧元升值表示担忧以来,人们一直猜测欧洲央行将介入以解决这一问题。

这与价格稳定有关,因为欧元走强会降低购买进口商品的成本,并破坏实现通胀目标的努力。

直到最近,欧元兑美元的1.2000汇率仍被视为欧洲央行的“红线”,但这条评论没有通过。

但是,尽管有可能,但不太可能,因为欧洲央行并不真正担心 通胀太少 这一点。

更高的 欧元 可能会抵消一些对通货膨胀反弹的担忧,以应对刺激性支出。拉加德很可能想放下领导才能,以免出现这个问题。

如果没有对汇率发表评论,它可能会给欧元多头提供一些动力,在新闻发布会之后将其推高。

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