股市从2021年开始稳步发展。投资者显然不理会全球冠状病毒病例激增和美国国会大厦暴动。取而代之的是,重点放在疫苗乐观和大规模刺激上,这是由参议院和参议院支持的拜登政府可能带来的。

上周,总统当选人拜登承诺巨额刺激推出的美元价值数以万亿,其中,当细节公布,我们会更加了解在周四。与上周五在《非农就业报告》中看到的12月份令人意外的14万失业相比,这对市场的影响更大。

预计市场将继续无视华盛顿作为民主党人的政治动荡,在一些共和党人的支持下,将尽快对唐纳德·特朗普总统进行弹each程序。

不可忽视的是美国政府债券收益率的上升。仅在上周,美国10年期美国国债收益率就上涨了20%,达到了1.125%的高位。债券收益率的这一变化可能会促使投资者重新考虑其2021年战略,尤其是如果我们在未来几周和几个月内看到更大的上行趋势。


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本周初股市反弹似乎已经暂停。在周五全部创下新纪录之后,美国三大主要股指的期货今天都指向回调。尽管在当前将财政政策和货币政策同步结合的环境中,要求进行修正是极其困难的,但投资者需要开始考虑保护其投资组合。

我们在股票市场上所经历的泡沫可能不会像1999年末那样,但毫无疑问,估值被过度拉伸了。负实际利率促使这种洪水泛滥到几乎所有资产类别,尤其是增长股票,低评级公司债务,甚至最近的加密货币。

从此处获得的债券收益率越高,则证明纳斯达克100指数的市盈率倍数为40或S股的1.5%股息收益率的合理性就越困难。&P 500.如果美联储不采取措施增加长期债券的购买量,那么到年底,我们的10年期国债收益率可能远高于1.5%。这意味着在未来几个月中,美国通胀数据可能会成为最受关注的指标。根据美国10年的收支平衡费率,市场现在预计通货膨胀率平均将超过2%。尽管美联储似乎并不急于加息,但不断变化的经济形势可能迫使他们早日采取行动。

到2021年,做空美元是货币市场中最受推荐的交易。但是,收益率上升现在可能导致对这一策略的重新思考。如果收益率曲线变得更陡峭并且差异越来越大,那么尽管有新的数十亿美元的预期刺激措施,但美元仍有望强劲反弹。根据CFTC的最新数据,我们已经看到主要货币对美元的多头头寸有所减少。

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