您应该关心日本的真正原因

通过 MoneyMorning.com.au

向购买者表示敬意 日本股票。东京股票价格指数(TOPIX)今年上涨了37%,自11月以来已经暴涨了60%。正是在12月,安倍晋三在日本上台。他答应轻松赚钱。日本银行承诺将货币供应量增加一倍。就像在公牛面前挥舞着红色斗篷。哦!

在全球最大的股票市场之一中,这一壮观的反弹背后的想法既简单又荒谬。看涨指控的动力是印很多钱对 股票.

好吧,到目前为止,似乎……但是我不会持续很长时间……

几周前,我在曼哈顿的格兰特春季投资会议上。 Morgan Creek Capital Management首席执行官Mark Yusko在场。他说日本股票是买进的。如此强调。有观点认为,日元贬值将为出口商带来利润。然后 通货膨胀 (或货币贬值)对股票有利。

他特别喜欢日本的金融公司。 ‘这些股票会上涨,' 他说。 ‘这不是他们是否会成长的问题,这不是他们是否可能做得好并赚钱的问题。他们将要上升...

凯尔·巴斯Hayman Capital Management的负责人也出席了会议,并在Yusko之后就职。如果说尤斯科(Yusko)是在公牛队前挥舞着红色斗篷的人,那么巴斯(Bass)是挥舞着剑的人。

 杀害日本的公牛论点

巴斯,如果您对他一无所知,便是通过预测次贷危机而发家致富的人之一。您可能还知道,他几年来一直在预测日本的灾难。尽管如此,基于论点的质量,我还是对巴斯表示赞同。他用几把剑刺向日本公牛。

第一个目标是在所谓的龙舌兰酒危机期间于1994年建立墨西哥。墨西哥政府,就像今天的日本一样,向世界表明了它将要做的事情。它要印很多钱并使比索贬值。

理论上,”巴斯说,“墨西哥股票应已贬值了60-70%的货币贬值。但是发生了什么事?在40天内,他们下降了70%。您损失了60%至70%的货币,加上70%的权益……然后看看它发生的速度如何。它发生得非常非常快。在一个月的时间里,事情真的崩溃了。您动作不够快。

日本的公牛论文已经受到了致命的打击,错开了……但Bass尚未完成。

接下来,他将剑带到了日本令人遗憾的财政状况。他说,日本资不抵债。每个人都知道。唯一的问题是他们可以坚持多久。他介绍了一些关于信封的数学知识,以了解这对 日本债券。在合理的假设下,他得出了83%的削减率。哎哟。

公牛现在正在流血,呼吸沉重。巴斯一直盯着他…

优斯科和其他人说 日元疲软 对于日本出口商而言将是巨大的。巴斯说,他们错过的是大约16%的 日本经济 是进口。因此,随着日元贬值,进口商品立即变得更加昂贵。出口需要更长的时间进行调整。

 一开始您的贸易条件实际上恶化了,’巴斯说。 ‘我认为这会对拥有股票的人产生冲击。”(他还使用了一个我以前从未听说过的好词-“宏伟的游客”-指那些出于宏观原因而购买股票但对全球市场没有专门知识的人。)

公牛几乎花光了。巴斯搬进来进行最后的切割…

 我认为普通日本人可能会失去其购买力的三分之一或40%,”他说,随着时间的流逝,世界末日越来越严重。他谈到了日本的社会风险.

 您不想成为唯一一个站在每个人都失去70%购买力的地方的人,' 他说。他说,日本的危机将破坏整个地区的稳定,并导致社会动荡。我有小怪,炸弹,催泪瓦斯,味mis汤溢出的景象……

 日本的细分

巴斯说,结束的起点已经到了。它从4月5日开始。过去用来管理利率风险的日本“互换”市场一夜之间暴跌了50-100%。 ‘经纪人打电话给我们,问‘发生了什么事?’

我们看到星期五的举动是神圣的时刻,’巴斯说。 ‘投资者的心态发生了很大变化。

他嘲笑那些依赖政府言论的人:‘我从来没有参加过与财政部长或总理的会晤,在那次会议上有人对我说:“是的,你知道,你说得对,我们被搞砸了。”我从未参加过其中一次会议。 。期。

在Q&答:与会人员向他提出了有关日本遭到镇压后的世界状况的疑问。低音观察对我很突出: 那天,美国收益率下降了。’如果日本发生内爆,可能会导致美元飞逃,就像2008年一样。美国的利率将会下降。

继续这种思路,我要补充一点,以美元计算,大宗商品也将遭受重创。至少在短期内,这可能意味着黄金将以美元计价下跌。也许我们现在看到的黄金抛售是市场对日本结局的预期。

无论如何,当巴斯通过时,我们的主持人吉姆·格兰特(Jim Grant)走上舞台,将日本公牛的尸体拖了下来。

至少从理智上讲,对日本的看涨论点已死。不过,市场要花上一段时间才能赶上一场真正的灾难-这是巴斯演讲的主要主题,主题是“负面结果的心理难度”。但是最终到达了那里。

在那之前……Olé!

克里斯·梅耶
撰稿人, 钱早上

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 从档案中…

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2013/4/26 –克里斯·赛斯(Kris Sayce)

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2013年5月25日– Murray Dawes

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2013年4月24日– Alex Cowie博士

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2013年4月23日– Alex Cowie博士

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2013年4月22日– Kris Sayce

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