奢侈品行业的下一步是什么?

由TheSizemore信

本周,尽管前景一片混乱,但奢侈品行业一直是头条新闻。高端家居用品零售商 威廉姆斯索诺玛 (WSM) 周三超出了盈利预期,最初推动股价上涨。不幸的是,细节令人印象深刻。总体而言,销售额增长了12.3%,同店销售额增长了8.4%…但是零售商必须降低价格才能产生销售量,这降低了利润率,并且管理层给出了指导,建议今年余下的时间不温不火。

这是奢侈品珠宝商仅在一天之后 蒂芙尼 & Co (TIF) 宣布强劲的收益,并提高了今年剩余时间的预测。但是,重要的是,中国销量的增长推动了蒂芙尼的崛起。美国的经济增长实际上处于低迷状态。

仅从两个数据点得出可靠的结论绝不是一个好主意,但这在整个夏天的大部分时间里都是一个反复出现的主题。上个月,英国时装集团 巴宝莉 (伯比), announced a knockout quarter, with sales up 21%.  Growth in 中国—Burberry’s most important market—were particularly strong.  Across the English Channel, 爱马仕 (法国:RMS)这家以皮革制品和围巾而闻名的法国奢侈品集团,也因华尔街的强劲表现而带动了本季度华尔街的强劲增长。

American sales have been decent, though far from spectacular. The real success—where there has been success—has been in 中国.

在大中华地区的销售与向海外中国游客的销售之间,中国消费者是推动整个行业发展的引擎。欧洲的销售保持良好,尽管这在很大程度上是外国游客积极购买的原因。由于商店通常不会跟踪顾客的国籍,因此这里的数据很难获取。但作为一个典型的例子,中国游客仅占伦敦希思罗机场交通量的1%,但他们占 所有奢侈品销售额的近四分之一.

Yet not all news coming out of 中国 is good.  Last month, 雷米·科恩特劳(RémyCointreau) (雷米夫)法国高端干邑白兰地的制造商宣布,由于中国销量急剧下滑而产生的令人失望的销量。生产超高端路易十三白兰地的雷米公司(Rémy)40%的销售额来自中国。中国也是如此,公司也一样。

这一切我们要做什么?

首先,尽管美国经济改善,但奢侈品的故事始于中国。对于中国这个领域的某些部门来说,这是个坏消息,例如瑞士手表,高档葡萄酒和烈性酒(阅读:路易十三白兰地和拉菲罗斯柴尔德酒庄),原因是中国政府打击了明显的消费和“礼物”。在政府圈子里奉献”(哎呀……贿赂)。对于手袋和时尚零售商来说,这并不是什么大问题。随着镇压的冲击减弱,这些段应恢复。但是,在下一季度的季度收益报告中会感受到对销售的短期打击。

同时,在奢侈品市场的其他领域,一切照旧。  戴姆勒 (DDAIF),标志性的梅赛德斯-奔驰的制造商,刚刚宣布 €2 billion in new investments in 中国。戴姆勒计划到2015年将其生产能力提高一倍。

因此,综上所述,您应该投资于奢侈品行业吗?

我不’认为该行业是我一年前尖叫的便宜货,但我仍然看到很多我喜欢的东西。戴姆勒是我最喜欢的股票之一(也是我在InvestorPlace中的选择’s 2013年最佳股票 比赛…在撰写本文时恰好是赢了)。戴姆勒今年包括股息在内的股价已经上涨了30%以上,但该股的市盈率仍然是其非常有吸引力的8倍。它还拥有可观的4.2%股息。

我也喜欢瑞士手表的领导者 斯沃琪集团 (斯威格)。除了自己的成功品牌–such as the 詹姆斯·邦德(James Bond)佩戴的欧米茄(Omega)–色板还使“guts”在所有高端瑞士手表中占90%。 Swatch的市盈率为17倍,收益率为1.24%。

中国’的增长似乎稳定在7.5%左右。西方奢侈品公司可以依靠每年20%的年销售额增长的日子可能已经过去,但是“luxury story” will remain the “China story”在可预见的未来。

CFA的Charles Lewis Sizemore是《金融时报》的编辑 Sizemore投资函 以及投资公司Sizemore Capital Management的首席投资官。在撰写本文时,他是DDAIF和SWGAY的资深人士。 点击这里 了解他的5大全球投资趋势,并获得“ 2013年5百万美元大趋势”的副本。

这篇文章首先出现在Sizemore Insights上 奢侈品行业的下一步是什么?

加入Sizemore投资函– Premium Edition

分类目录未分类