是政府债务便宜,但这并不是’t意味着它会无风险

2020年9月23日

经过Tony Makin., 格里菲斯大学

西方各国政府对Covid-19危机的财务回应已经是加古源,促进了卫生支出,加强求职者的付款,以及类似的工资补贴,以使工人依附于工作岗位。

虽然需要强烈的反应,但它已有成本。

这些是巨额预算赤字和天空高政府债务。

国际货币基金组织预计今年全球国内生产总值约14%的全球预算赤字,比去年的4%,达到全球金融危机后达到的达到三倍。

此外,政府在“资产负债表”支持下,最符合广告贷款和银行贷款的担保,政府正在提供相同的金额。


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在这些资产负债表贷款的范围内,贷款成为各国政府的或有责任,并没有偿还,他们将增加更多的政府债务。

危机面前的全球公共债务已经很高,占一年世界GDP的80%。它以来,膨胀了超过100%,超过了第二次世界大战后录制的之前的峰。

这个预算,凯恩斯回来了......

凯恩斯主义思维,忽视公共债务,因为它从未在John Maynard Keynes'原版20世纪30年代理论在全球金融危机之前的几十年中,比较休眠,但已经回归了复仇。

在金融危机之前,管理经济的首选手段是货币政策,由中央银行经营并涉及利率。

现在,它是财政政策,由政府经营,涉及税收和支出。

虽然没有成本,但没有成本我们经常被告知它的成本很少,因为利率如此低,所需的付款也很低。

相信这意味着我们可以继续借钱就像思考,我们可以在忽视黑色素瘤的风险时沐浴在阳光下。


总公共债务到GDP比率,实际和预测

英联邦财政部,7月2020年7月经济和财政更新
英联邦债务到GDP比例,7月31日.2021是预测。
英联邦财政部,7月2020年7月经济和财政更新

.........但债务带来了成本

高公共债务可以通过多种方式进行斯密经济增长。它增加了对私人投资可能用于违规的资金的需求。

当他们购买政府债券时,商业银行是缔约方(意味着他们为政府提供资金)而不是向投资企业贷款资金。

澳大利亚的预算赤字主要来自海外资助,促进了外债。

维修债务是澳大利亚国家和政府收入的流失。国外支付的利息,目前约为150亿美元,减损国民收入。

当贷方担心上涨的公共债务时,他们要求风险溢价。在欧洲,意大利必须超过其债务的每年超过债务超过百分比的百分比。

提升支出可能会抑制以后的消费

债务创造了不确定性,关于政府将在轨道上履行债务,以支付债务,无论是支出削减还是税收。这种令人难以置信的商业和家庭信心。

这意味着即使刺激措施当时增加消费者的支出,他们也可以作为消费者支出和商业投资的拖累。

薄弱的商业投资意味着经济资本股票(机械和设备)的疲软扩大,这意味着对后代的收入量比其他代队更低。

一些人实证研究发现公共债务的10个百分点增加到GDP比率与年度经济增长减少0.15个百分点或更多。

如果这在澳大利亚拥有真实,我们将迫在眉睫的20个百分点对国内生产总值的债务增加将使年度经济增长减少0.3个百分点(并通过离岸利息支付将国民收入增长减少多达0.5个百分点)。

复合的现象意味着在20年来,下一代可能比已经存在10%。

在央行继续通过购买政府债券(“)继续将公共债务货币(”打印钱“),未来可能更暗,仍然是较高的消费者价格或资产价格通货膨胀。

这通常被认为需要18到24个月才能出现,这意味着提高这笔预算将使预算更加困难到未来几年。谈话

关于作者:

Tony Makin.,经济学教授,格里菲斯大学

本文已重新发布谈话在创造性的公共许可证下。阅读来源文章.