什么’是黄金标准,为什么美国的利益来自一美元不是’t绑在金属的闪光的价值?

2020年11月20日

经过 Michael Klein, 塔夫茨大学 

–“黄金标准”短语意味着,共同讲解是最佳可用的基准 - 如 双盲随机试验是黄金标准 用于确定疫苗的功效。

它的意义可能来自我的经济世界,是指曾经是什么 国际货币基金组织的核心,当大多数主要货币的价值包括美国美元,基于黄金的价格。

一些经济学家和其他人, 包括 唐纳德总统特朗普 和他的 联邦储备总督董事会提名朱迪谢尔顿,有利于回归金标准,因为 它会征收新的规则和“纪律” 在央行,他们认为他们认为他们认为缺陷的行为。

谢尔顿的提名在参议院有几个原因,这是参议院的争议 投票反对11月17日确认她 - 虽然她的共和党支持者可能有机会再试一次。


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作为A. 经济学家重点是汇率政策,我花了很多时间 研究货币和汇率政策。回顾黄金标准,为什么世界使用它会留下它显示它是最好的留给历史的遗迹。

稳定 - 在美好时光

黄金标准是汇率制度,其中每个国家的货币值得固定金额的金额。

在199年末和20世纪初,一盎司的黄金 在美国成本20.67美元₤4.24在U.K.。这意味着有人可以将一个英镑转换为4.86美元,反之亦然。

金标准的国家 - 哪个 包括所有主要工业国家 在系统的鼎盛时期,从1871年到1914年 - 为一盎司的黄金提供固定价格,因此与使用该系统的其他人进行固定汇率。他们在整个期间都保持了相同的金栓。

黄金标准稳定的货币价值观,促进了贸易投资,促进了被称为的内容 第一岁的全球化。当大多数国家暂停使用时,该系统于1914年在第二次世界大战爆发中崩溃。之后,一些国家,如U.K.和美国。继续依靠黄金作为货币政策的核心,但挥之不去的地缘政治紧张局势和战争的高成本使得它的稳定性不太稳定,在危机时期展示其严重的缺陷。

伟大萧条的发病终于迫使美国和其他国家仍然将他们的货币困到黄金完全放弃了系统。经济学家 Barry Eichengreen已经找到了 这种努力在大萧条的开始时保持黄金标准最终恶化了衰退,因为它们限制了中央银行如美联储的能力,以应对恶化的经济条件。例如,虽然当今中央银行通常会降低利率来提高摇摇欲剧的经济性,但黄金标准要求他们专注于保持其货币挂钩到黄金。

金的结束

第二次世界大战后,领先的西方权力通过了一个新的国际货币基金组织,使美国储备货币成为美国美元。

所有货币都与美元相比波动,可以35美元的速度兑换金。 20世纪60年代和20世纪70年代的各种经济,政治和全球压力迫使尼克松主席 放弃一劳永逸的金标 by 1971.

从那以后,美国等主要货币在全球交易所上自由交易,其相对价值由市场力量决定。你口袋里的美元是 什么都没有 比你的信念,你可以用它买一只热狗。

回到“金色”年?

在通货膨胀肆虐时,定期返回黄金标准重新出现的论点, 如20世纪70年代后期。它的支持者断言中央银行人员负责通过低利率的政策飙升通货膨胀,因此金标准是必要的遏制它们。

特别是奇怪的是,在其中一个人的时候倡导金标准 主要问题黄金标准将据说是解决的 - 失控通货膨胀 - 几十年来一直很低.

此外,回到黄金标准会产生新的问题。例如, 黄金价格 移动很多。一年前,一盎司的黄金成本为1,457美元。大流行有助于8月份将价格推出40%至2,049美元。截至11月18日,大约1,885美元。显然,如果美元猛烈地摇摆着黄金,这将是稳定的。主要货币之间的汇率 通常更稳定.

重要的是,回到黄金标准将使美联储致力于通过利率政策解决不断变化的经济状况。面对危机的危机,美联储将无法降低利率,因为这是世界上的一个危机,因为这样做会改变美元相对于黄金的价值。

Shelton对黄金标准的支持只是她提名陷入困境的一个原因。其他 包括她缺乏对独立联邦储备的支持 在她的政策职位中表达了明显的政治动机。例如, 经济学家普遍支持较低的利率 当失业率很高时,当失业率低而经济较低时,经济处于艰巨,速度较高,经济强劲。 谢尔顿反对低利率 当一个民主党人在白宫和失业率很高时,虽然失业率很低,但在特朗普下拥抱他们。

虽然经常有关于货币政策的辩论,谢尔顿的 想法是迄今为止的主流并且怀疑她的立场的政治动机是如此突出,几百 杰出的经济学家美联储校友 敦促参议院拒绝她的提名。

美联储是一个 独立机构 这对美国的经济稳定和繁荣至关重要。像法院一样,重要的是它与完整性和 摆脱政治考虑因素。它同样重要的是,它没有像黄金标准那样采取诽谤政策,这是它受到启发的憎恶性的一个非常差的例子。谈话

关于作者:

Michael Klein,弗莱彻学校的国际经济事务教授, 塔夫茨大学

本文已重新发布 谈话 在创造性的公共许可证下。阅读 来源文章.