类别: 金属意见

麦卡林登研究伙伴:铜线带来商品超级含量

3月9日,2021年3月9日

来源: 麦卡林登研究 街头报道   03/08/2021 

- McAlinden研究合作伙伴 解释为什么它相信铜在上升,注意到银行正在变成“更善良的红色金属”。

概括: 铜期货最近触及了十年,关键投资银行公开宣布了“超级契克”,通过2022年筹集其价格目标。铜的净职位是自12月以来的最长,铜矿工的现金流量正在攀登,并且库存继续下降考虑到世界上的悬崖悬而未决,令人震惊的发展特别令人震惊的发展,这一点特别是令人震惊的。

相关ETF.& Stocks: IPATH系列B Bloomberg Copper Subindex总收益ETN(JJC);全球X铜矿家ETF(COPX); Freeport-McMoran Inc.(FCX:纽约证券交易所); Glencore International Plc(格伦:LSE); BHP Billiton Ltd.(BHP:纽约证券交易所; BHPLF:OTCPK)


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24日,铜价在10年内达到最高水平, 粉碎每磅4.30美元(超过每吨9,000美元)。随着基于最活跃的铜期货的价格,这一浪涌帮助铜门关闭了其最强劲的月份 2月份的合同结束了超过15%以上,根据Dow Jones市场数据。

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虽然红金金属在上周丢失了一些地面,但在股权和债券市场的溃败中,期货在4美元上以上的价格持有,周一收于约4.09美元。价格飙升促进了高盛,花旗集团等的分析师,并在不断上升铜价上提高赌注。

Goldman Sachs商品研究负责人Jeff Currie最近表示,铜等金属已经在“超级循环,“注意到我们在带有排水库存的电气化中进入一个全球繁荣。 “我们没有铜。 。我们甚至没有开始实现世界的能源过渡故事。 。他说,我们唯一知道可以以所需的速度进行电力。“上周,高盛 将其12个月的铜价为每吨10,500美元,三个月内的9,200美元,六美元9,800美元。

花旗集团还暗示了一个持续的“超级循环“在铜市场,占据了2021和2022的铜价呼吁, 每吨预测每公吨10,000美元,每吨12,000美元。花旗还升级了领先的铜矿工Freeport McMoran的股票从中性购买。

像FCX这样的矿工已经看到巨大的好处,从浮力铜价上流向他们的资产负债表。摩根大港,自由港刚刚恢复其股息并向股东返回举办新政策, 可以从2021年到2023年产生140亿美元的免费现金流量.

上个月报道的金融时报是世界上最大的矿工,将支付51亿美元的中期股息(5.1亿美元) 随着利润达到七年高的。 Glencore表示,在8月份填写其年度股息后,将恢复其支付。

Stonex的高级金属分析师Natalie Scott-Gray预测2021年的铜需求将同比增长约5%(同比),超越供应,她期望 同比增长2.3%。如果她的预测成真,Mining.com指出,全球铜供应将从2020年的小额盈余从今年的潜在赤字转移到200,000吨铜的潜在赤字。

总的来说,大型基础金属投机者继续进行 稳步增加铜期货市场的净长职位 在上个月,根据最新的商品期货交易委员会(CFTC)数据。铜期货非商业期货合约,由大型投机者和对冲基金交易, 总计75,404个净合同净额 在通过2月22日报告的数据中,自去年12月以来每周收益1,495份净合同和最高水平。

根据这一点 财务职位,在伦敦金属交易所(LME)注册的仓库中的铜库存上个月封闭 自1月初以来,74,200吨,下跌31,600吨.

一些指标表明铜价仍然有一些追赶。作为 巴伦的 注意,铜到金率,表达了价值投资者分配给铜,以防止安全避风港金, 目前为0.13据展馆全球市场统计,这意味着铜单位的价格仅仅超过了金单位的数量,而比例的长期平均值差不多为0.3。

虽然有些人建议铜价不断上升可能会急于更换,替代铝或塑料 近年来经历过明显的下行趋势。由于彭博写入,铝的电导率和更大的卷可能会造成技术挑战,这占据了市场的角落中的商业益处,这些挑战被设置为增长最快,例如电动车辆(EVS)和可再生能源。 JPMORGAN最近表示,这些来源的铜需求将从今年925,000吨增加到2030年的420万吨。

MRP已注意到 绿色技术可能会在美国专利委员会管理局中遇到新的联邦援助浪潮。

拜登有 一个计划在2030年安装500,000辆电动车充电线的计划,大约五倍于全国的EV基础设施增加,可能花费超过50亿美元。 Bloomberg写道,基础设施里程碑将在2030年之前占据美国车辆需要的57%的充电,并且可能会引发超过2500万台电动汽车和卡车的销售。

Bloombergnef预测到2040年将需要1200万充电点,每个充电点都需要大约10公斤的铜。

可能是由大规模建设的充电站引起的电动车辆的增殖具有推动铜需求的潜力,考虑到更高,考虑 平均铜价约为83公斤铜.

太阳能电池板和风电场需要 多达化石燃料发电所需的铜的五倍根据行业估计的说法。每件事 金融时报分析师预测供应紧缩,除非发现并快速发展新的矿山。

在整个欧洲和中国市场的持续投资将提供更大的需求来源。

另一个看跌的论点专注于现在扣除大量废铜。彭博会报告铜废料 价格前所未有的第11次每月推进作为保费愿意支付保险金属的保险金属仍然提升,并发出了越来越多的废料。然而,虽然买家确实变得更加绝望,以确保立即供应铜和转向废料市场的浮雕,但废料部位比以前更小。

回到12月,迈克尔·狮子,一家位于香港的Everwell资源的贸易商, 告诉Fablarmets.:“这几天,不再有人抱着大。 。在废料行业中的文化,如[他们本来会做] 20至30年前,当行业由家庭企业主导。因此,在抽出更多材料的情况下,价格的增加并没有这样做。“

MRP补充说 长铜和铜矿家 到了2020年7月17日的主题清单。
我们一直在跟踪主题与IPATH系列B Bloomberg Copper Subindex Total Return ETN(JJC)和全球X铜矿工ETF(COPX),分别返回+ 39%和+ 92%的寿命主题。每个人都表现优于s&P 500 500年在同一时期返回+ 21%。

图表


麦卡林登研究伙伴 (MRP)为全世界投资者提供独立的投资策略研究。该公司的使命是早期识别alpha-生成的投资主题,并将其视为客户的注意力。 MRP的研究流程反映了创始人Joe Mcalinden在华尔街的50年的经验。他作为摩根斯坦利投资管理的首席投资官员制定的方法,他监督了超过4000亿美元的资产,为战略研究MRP提供了对冲基金,养老基金,主权财富基金和其他资产管理者地球。

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2月24日,铜价在10年内达到其最高水平,粉碎每磅4.30美元(每吨9,000美元)。根据Dow Jones市场数据,自2016年以来,这一浪涌帮助铜门最强烈的月份最强劲的月份最强劲的月份。

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虽然红金金属在上周丢失了一些地面,但在股权和债券市场的溃败中,期货在4美元上以上的价格持有,周一收于约4.09美元。价格飙升促进了高盛,花旗集团等的分析师,并在不断上升铜价上提高赌注。

Goldman Sachs商品研究负责人Jeff Currie最近表示,铜等金属已经在超级循环中,并指出我们将我们进入一个全球繁荣,其中有排水库存。我们没有铜。 。我们甚至没有开始实现世界的能源过渡故事。 。他说,是我们唯一知道可以以所需的速度进行电力。上周,高盛将其12个月的铜价目标提高到每吨10,500美元,三个月内9,200美元,六美元9,800美元。

花旗集团还暗示了铜市场的持续超级循环,占据了2021年和2022年的铜价的呼吁,预测每公吨10,000美元,熊箱每吨12,000美元。花旗还升级了领先的铜矿工Freeport McMoran的股票从中性购买。

像FCX这样的矿工已经看到巨大的好处,从浮力铜价上流向他们的资产负债表。刚刚恢复其股息并向股东返回列出新政策的自由港,可以从2021年到2023年获得140亿美元的免费现金流量。

上个月报道的金融时报是世界上最大的矿工BHP将支付51亿美元(5.1亿美元)的临时股息,因为利润达到七年高。 Glencore表示,在8月份填写其年度股息后,将恢复其支付。

Natalie Scott-Gray是Stonex的高级金属分析师,预测2021年的铜需求将同比增长约5%(同比),外包供应,她预计同比增长2.3%。如果她的预测成真,Mining.com指出,全球铜供应将从2020年的小额盈余从今年的潜在赤字转移到200,000吨铜的潜在赤字。

总体而言,根据最新商品期货交易委员会(CFTC)数据,大型基础金属投机者在上个月继续在上个月稳步提高铜期货市场中的净长职位。大型投机者和对冲基金的非商业期货合约,由大型投机者和对冲基金交易,通过2月22日报告的数据净合同总额为75,404份净合同,每周收益为1,495项净合同,自去年12月以来的最高水平。

据财务职务介绍,仓库中的铜库存在伦敦金属交易所(LME)上市,上个月截止74,200吨,自1月初以来占31,600吨。

一些指标表明铜价仍然有一些追赶。作为Barron的说明,表达价值投资者的铜价,它表达了对铜的价值避险金,目前为0.13,这意味着铜单位的价格仅仅超过了金单位的价格据馆全球市场称,而该比例的长期平均值差不多为0.3。

虽然有些人建议持续上升的铜价可能会急于更换,近年来,铝或塑料的替代经历了明显的下降趋势。由于彭博写入,铝的电导率和更大的卷可能会造成技术挑战,这占据了市场的角落中的商业益处,这些挑战被设置为增长最快,例如电动车辆(EVS)和可再生能源。 JPMORGAN最近表示,这些来源的铜需求将从今年925,000吨增加到2030年的420万吨。

MRP已经指出,绿色技术可能会在美国专利委员会管理局下遇到新的联邦援助浪潮。

拜登计划在2030年之前安装500,000辆电动车充电电线,大约五倍于全国的EV基础设施增加,可能花费超过50亿美元。 Bloomberg写道,基础设施里程碑将在2030年之前占据美国车辆需要的57%的充电,并且可能会引发超过2500万台电动汽车和卡车的销售。

Bloombergnef预测到2040年将需要1200万充电点,每个充电点都需要大约10公斤的铜。

可能由大规模建设的充电站引起的电动汽车的增殖具有推动铜需求的潜力,即平均考虑EVS大约需要83千克铜。

根据行业估计,太阳能电池板和风电场需要多达化石燃料发电所需的铜所需的铜。根据金融时报,分析师预测供应紧缩,除非发现并迅速发展新的矿山。

在整个欧洲和中国市场的持续投资将提供更大的需求来源。

另一个看跌的论点专注于现在扣除大量废铜。 Bloomberg报道称,由于普遍的人们愿意支付给安全的精致金属,铜废料价格前往前所未有的第11次月,因此仍然提升,并发出了越来越多的废料吸引力。然而,虽然买家确实变得更加绝望,以确保立即供应铜和转向废料市场的浮雕,但废料部位比以前更小。

回到12月份,迈克尔·狮子,一家总部位于香港的Everwell资源的贸易商,告诉Fablarmets:这些天,不再有人持有大型人。 。在废料行业中的文化,如[他们本来会做] 20至30年前,当行业由家庭企业主导。因此,在抽出更多材料的情况下,价格的增加并没有这样做。

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图表

McAlinden研究合作伙伴(MRP)为全世界投资者提供独立的投资策略研究。该公司的使命是早期识别alpha-生成的投资主题,并将其视为客户的注意力。 MRP的研究流程反映了创始人Joe Mcalinden在华尔街的50年的经验。他作为摩根斯坦利投资管理的首席投资官员制定的方法,他监督了超过4000亿美元的资产,为战略研究MRP提供了对冲基金,养老基金,主权财富基金和其他资产管理者地球。

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披露: 1)McAlinden研究合作伙伴披露以下。 2)本文中提到的以下公司是街道报告的广告牌赞助商:无。点击这里 3)表达的陈述和意见是作者的意见,而不是街头报告或其官员。作者完全责任陈述的有效性。作者没有通过这篇文章的街道报告支付。作者未支付街头报告以发布或拟合本文。街头报告需要促进作者披露他们写的公司的任何股权或经济关系。街道报告依赖于作者准确提供此信息,并且街道报告无法验证其准确性的方法。 4)本文不构成投资建议。鼓励每个读者咨询他或她的个人金融专业人员,任何行动,读者由于这里提供的信息是他或她自己的责任。通过打开此页面,每个读者接受并同意街头报告的使用条款和完整的法律免责声明。本文不是对投资的招揽。 STREESWISE报告不会呈现一般或特定的投资建议,并不应视媒体报告的信息被视为购买或销售任何安全的建议。 STREESWISE报告并未认可或推荐在街道报告中提到的任何公司的业务,产品,服务或证券。 5)不时,STREESWISE REPORTS LLC及其董事,官员,雇员或其家庭的成员以及对网站上的文章和访谈采访的人员可能在所提到的证券中有很长或短的职位。董事,官员,雇员或其直系亲属的成员被禁止在开放市场中购买和/或销售这些证券,或者从决定发布一篇文章后,直到本文出版后的三个工作日。上述禁令不适用于物质的文章只重申先前已发布的公司发布。

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