衡量公司性能的最佳方式

衡量公司性能的最佳方式

经过 Marc Lichtenfeld., Investment U Senior Analyst
2011年10月12日星期三:问题#1619

那里’在华尔街的谚语中,股票价格追随收益。

这意味着如果是公司’盈利随着时间的推移而增加,股票价格应该随之而来。对于盈利正在下降的业务也是如此。

在分析公司时,收益是最常用的公制。它赚了多少钱?收益会增长多少?最终收益比率是多少?

It’S衡量公司的一个非常有用的工具’s overall health.

但是在那里’我更喜欢的另一项度量: 现金周转。这里’s why…

为什么现金流量比收益更好

现金流量是公司所采取的净现金的金额。请记住,可以很容易地操纵收益。收入报告中包含许多非现金项目。折旧,摊销,基于股票的薪酬以及各种其他费用的东西可以或多或少地指示管理层想要表达的收益图片。

我喜欢使用以下想法来说明股票和公司的思考时。

让’S说你拥有一家生意。在确定您的餐馆是否成功时,哪个数字对您更重要–您向内部收入服务或每年带回您家庭的金额的数量?

没有做任何非法的,那些将是两个非常不同的数字。你’重新将能够减少您欠利润的税款,因为您的设备折旧和您无疑雇用的各种税务策略。

但是,无论是如何向美国国税局报告的数字,无论你最终脱离业务的现金’银行账户并投入您的个人账户将大大依赖于支付所有账单后剩余多余的现金,包括贷款利息,甚至对您的投资者股息。

那’s cash flow…

将现金流入工作

这是一家公司的意义 强大的现金流量 将有一个股票表现良好。但是’s not just a theory.

牛津系统交易员,采用超级计算机攻击大量数据的研究服务,确定现金流量增长是股票市场成功的重要组成部分。

这项研究服务在数千个组合中测试数百种变量,以确定哪些标准将导致最佳性能。超过10年的后退结果表明 牛津系统交易员 表现优于市场1,568%。

我假设现金流量增长将是其中一个指标,但如果计算机确立的是它没有’T增加结果。

但它确实以非常重要的方式提高了表现。

在过去五年的每年年度现金流量增长的公司在每季度筛选时表现出286%(经常更新现金流数据)。

而且,尽管在过去的五年中经济气氛非常艰巨,但有超过1000多家公司将现金流量平均每年增长10%或更高。

例如, Questcor. (纳斯达克: QCOR.)在过去四年(五年前,现金流是负数的复合年增长率超过42%的现金流量。 Questcor是一家Biotech公司,该公司在其他迹象中为婴儿痉挛制作药物,在过去一年中表现出229%的市场。

高性能金属制品制造​​商 海恩斯国际 (纳斯达克: 哈恩)在过去五年中以28%的速度提高现金流量。毫不奇怪,它击败了s&在过去的十二个月里,P 500 500可以近43%。

和芯片制造者 RF Micro Devices (纳斯达克: rfmd.)现金流量的20%的年增长率为10%,在过去一年中占10%。

现金流量增长不 ’最终,所有人都在基础上的研究中。还有许多其他因素进入挑选奖金。

但是一家公司’每年将其现金流量增长5百分之一年或以上,五年明显做正确的事情,是开始研究的绝佳场所。

好投资,

Marc Lichtenfeld.

文章 投资U.