欧洲央行使欧盟峰会无关紧要

欧洲央行使欧盟峰会无关紧要

经过 杰森詹金斯, 投资U. Research
2011年12月13日星期二

有时我会感觉到国际市场是隔壁的天真的女孩’他约会欧盟坏男孩。他完全了解叫做她的心脏扑动。但在真正的坏男孩形式中,他’他会打破她的心。

上周四,在欧洲官员甚至可以聚在一起之前,炸弹跌倒了。欧洲央行(欧洲央行)总裁Mario Draghi宣布,他只能援助欧洲银行并没有’T有任何机构权力,以作为抵御主权国家的最后诉​​讼的贷方。

欧洲央行结束了几乎所有希望将其债券购买计划放在过载中有助于帮助 欧元区’S主权债务危机。不安的市场相信在峰会上的日子里,即将到来将达到盛大的廉价来结束动荡。

欧洲央行所做的确实被削减了百分之一的速度,并为银行提供了令人愉快的长期融资,同时削弱了对银行的规定和抵押品要​​求挖掘其基金。

Draghi,贬低期望银行将提升其债券购买,很失望,惊讶的是,市场希望欧洲央行将升高其债券购买能力,如果欧元区官员本周末来到某种紧缩协议。

少于预期

欧洲央行总统否认了他的12月1日评论“other elements”可以追随支付财政联盟是一个信号,欧洲央行可以加强其债券市场干预,称他是“kind of surprised”它被解释为这样。

在他的解释下,欧盟条约禁止欧洲央行“monetary financing”银行受到其机构设置的限制。

市场希望欧洲央行发射“bazooka.” Instead, it’得到一个六射杯。巴萨岛将为欧洲央行推出量化宽松抵消欧元区本周周末达成协议的强烈紧缩措施。

显然,这将从边缘中挽救欧洲。还是会呢?是市场’在基于政治和经济逻辑的最后几天的回应,或者只是目前的市场行动,因为它在过去几个月里一再多次行动 - 过度反应到头条新闻?

这个计划如何进入周末的声音?

问自己这两个重要的问题,看看你得到了什么:

  • 为什么欧洲央行保存主权国家的第一个地方有很多乐观?银行非常有意识到它’欧洲机构并必须遵守欧盟条约法,里斯本条约第123条禁止融资各国政府。
  • 德国总理Angela Merkel和法国总统尼古拉·萨科齐的计划是否与德拉奇承担了任何相似之处’s ideas of “fiscal compact?”更重要的是,他们的计划可以实际赢得所有鸸国家的支持吗?匈牙利’欧盟专员Laszlo Andor表示,该计划是一个笑话,任何财政联盟“需要集体,民主决策。”

一揽子措施仅是名称的财政联盟。那里’没有联合债务发行,没有共享预算和没有财政转移。它甚至会强制执行吗?欧盟部长将施加制裁,但法国和德国各自都有否决权。

欧元区 governments 现在留下了沉重的举重。他们已经表明了时间和时间,负担太大了。标题风险和波动率将留在短期市场中,因此保持信仰与我们的战略’在过去的几个月里一直在讲道。

好投资,

杰森詹金斯

文章 投资U.