月： 2012年1月

由Moneymorning.com.au.

如果门没有，我看到它的方式，美国和欧洲能源交易者将是幸运的’T击中后面，因为每个人都为大门。

喜欢这么多的西方投资者，他们仍然有他们的眼罩。

他们认为如果在美国和欧盟（欧盟）的需求开始幻灯片 油 价格将落入厕所。

但他们不喜欢什么’t see is that 亚洲人 石油需求实际上是什么“drives” the 全球石油 market.

这就是今天的原因 ’S投资者需要采用能源投资战略，专注于太平洋对方发生的事情。

因为会发生什么，对更高价格和利润至关重要 这里 .

这里’s why.

首先，考虑亚洲需求。

根据国际能源机构（IEA），在第四季度，亚洲需求每天需求增加了40万桶，即使世界其他地方的消费量下降了70万桶。

与此同时，根据我的预测，中国的需求尤其是如此强大，红龙被设定为比美国在两年内进口更多的石油。

和唐’抓住我的话。 高盛 Group Inc.（纽约证券交易所代码：GS）思考 美国将被中国超越 今年，IEA相信它将发生在2020年。

我觉得’坦率地分裂毛发。

重要的是，亚洲石油需求增长可能代表世界70％的令人惊叹’S今年的石油需求总量增长。或者更多，取决于您相信的研究。

随着中国升起世界转向迪拜石油

其次，考虑亚洲的效果如何达到石油的价格。

美国投资者的重点是美国和布伦特油价多年，并具有充分的理由。北美市场在消费和增长方面都是最大的。

然而，现在是亚洲’要求每天超过720,000桶的增长矮人我们自己。

相比之下，美国需求增长每天只有310,000桶，而欧洲’根据IEA的说法，S需求增长每天只有260,000桶，每天只有260,000桶。

那 means Dubai’S Mercantile Exchange正在迅速成为新的定价标准 - Quickly脱离传统的布伦特。

那’在中国，日本，印度尼西亚，越南等各国，亚洲境内的其他国家越来越多地为他们的石油提供交付。

可悲的是，大多数投资者都可以’甚至在地图上找到迪拜，但他们’D匆忙更好地学习。

批评者注意到这是因为迪拜原油质量较低，利比亚革命离开了世界市场，没有甜美的原油。

真的，但他们’重新错过了这一点–亚洲需求正在转移 商品定价 从伦敦，纽约和芝加哥到迪拜，甚至上海，交易商认为它更准确地反映了区域定价影响。

作为中国’需求增长，价格高涨。

石油和新兴市场：作为供需简单

第三，考虑基础设施发展 新兴市场.

中国和印度均均建造新的炼油厂，估计每天有超过100万桶的加工能力。

不可否认，在线生产一天的生产能力额外100万桶’听起来很多东西在事情的方案中，特别是当我们的时候’VE变得麻木，达到万亿美元的赤字和救助。但再想一想。

世界每天消耗大约8950万桶，但每天的生产能力仅为9000万桶。

这意味着在线带来的生产能力量超过全局全球多余生产。这也意味着 放置 这一新的能力– in China and India –可能对全球定价产生重大影响。

想一想。供需决定价格。它’是所有经济原则的最基本之一。

如果需求增加或供应中断，则有上升的定价压力。如果需求相对于供应，价格下跌。

通过相同的措施，如果有有限的供应和增长的需求与新的容量相结合，价格从需求下降到市场上升的市场的价格转移。

你已经在你自己的邻居中看到了这个规模更小的比例。

如果镇上有两个服务站和第三个是建造的，客户可以从第三站开始购买… particularly if it’靠近他们生活的地方，拥有更具吸引力的价格，更好的气体，或者更接近维修它的炼油厂。

最初的价格将减少增加竞争。但随着时间的推移，随着新进入者扰乱了现有的供需平衡，价格实际上倾向于 上升 ，特别是如果三个服务站现在必须与为社区提供相同有限数量的油轮战斗。

然后需要考虑需求建设的过程。新的能力可以说是促进需求增长。

我觉得’s a battle that’s already begun.

以中国政府为例。北京可能会使用其新建的炼油能力来提高战略储备。

很多人认为这将是中国的职能’日益增长的军事需求，但中国’日益增长的运输部门更为重要，因为它将所需的货物移动到市场上的13亿人。

所以他们’LL购买尽可能多的油，以防止革命…即使这意味着我们’T有任何遗留购买（除了高价高价格之外）。这就是为什么 中国石油 公司一直在任何地方购买石油资产，他们可以掌握在他们身上。

他们知道它’因为西方更喜欢思考他们的行动，是国内生存而不是全球统治的问题。

与此同时，所谓的阿拉伯春天打断了维持目前石油生产，运输和定价水平所需的资本投资。

这是重大的，因为石油市场无法运作，没有不断的资本改善和投资，至少不是目前的价格。

如果事情升温，海湾群体脆弱的石油运输路线，马六甲海峡部队和人们可以轻松地预示在风险保费中的桶装下降150-200美元。 …即使没有开放的敌对行动。

更多如果拍摄开始。

无论哪种方式，它’西方石油投资者的时间让蒙蔽脱落。

Keith Fitz-Gerald
首席投资策略师，钱早晨（美国）

这是一个首次出现的文章的编辑版本 钱早上（美国）

来自档案馆…

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石油投资者应该朝向迪拜

由Moneymorning.com.au.

中国和印度现在被视为独特的投资领域，而不是另一部分 新兴市场 whole. But this isn’南亚和东南亚的真实 东盟集团 .

很少有投资者在自己的权利中考虑这个地区。并且很少有专门的东南亚资金。即使有些应该专注于该地区已经漂移到韩国，台湾和中国的投资。

然而，这是新兴世界的主要部分，值得远远超过它的关注。

从投资观点来看，评估东南亚的最佳方式是共同看看东盟国家，而不是作为个体经济。十个成员东盟集团（东南亚国家协会）由创始人印度尼西亚，马来西亚，菲律宾，新加坡和泰国组成，以及后来参赛者文莱，越南，老挝，缅甸和柬埔寨。

并且有几个原因为什么这个地区值得一看。首先，东盟正在慢慢地从谈话的商店中发感，进入可能是一个有意义的经济集团。

东盟已经存在了很长时间–前五名成员于1967年加入。其中大部分时间主要毫无意义，大多数这些成员之间的实际合作很大。但最后十年的事件 –如全球金融危机和越来越多的克劳 中国 和印度–使东南亚各国政府意识到他们可以使他们从中拉起很大。

东盟有一个光明的未来

所以东盟现在正在朝着东盟经济共同体（AEC）致力于努力。这是一项欧盟风格的项目，可在整个地区的货物，资本和劳动力的自由流动。是否会实现AEC的一些百货商目标’清除。但是，当它在2015年生效时，关税和其他贸易与合作的障碍都应该非常大的削减。

其次，统一东盟是任何标准的重要市场。它的人口近600万，具有比中国，欧洲或美国更好的人口统计学。东盟内的大多数人仍然相对较差，但大多数国家都有一个扩大的中产阶级。如果开发成功，它将承诺未来多年的消费增长。

第三个积极的是，未来消费和投资增长少量的财政障碍。东盟从1997年的亚洲危机中学到了一项艰苦的教训，今天的地方财务状况非常好。 债务 各国政府，家庭和企业的水平普遍仍然很低，而东盟银行大多数利用良好的资产负债表。虽然世界大部分世界都必须取消享用，但东盟就在信贷周期的右侧。

第四，东盟是多元化的。它跨越富裕的整个范围，开发新加坡到贫穷，威权缅甸。这意味着它提供了广泛的投资机会。它’提供自然资源的良好，而不遭受痛苦‘resource curse’在不平衡的经济体变得过于依赖石油或采矿的地方。甚至经常被投资者忽视都可以是一个优势，因为有大量的受到高度研究的公司，积极投资者可以找到价值。

东盟仍然有风险

如果这听起来也是庞克罗斯，在世界其他地区显然不会免受麻烦。它’S为来自美国，欧洲和中国的出口需求，因此在东南亚肯定会注意到这些衰退或放缓。

什么’更多的是，欧洲银行贷款形式的财政关系意味着它会感受到a的影响 欧洲银行业危机。它’值得注意的是，东盟可能比大多数新兴世界更好，因为大多数欧洲对亚洲的贷款是贸易金融，这些差距可以通过亚洲开发银行等贷款更容易地填补贷款。

但我相信东盟应该比它更多的关注’s yet getting –而且这里有一些非常有吸引力的长期机会。

Cris Sholto Heaton.
贡献编辑，钱早晨（英国）

发行商’s Note: 这是最初发布的文章的编辑版本 Moneyweek（英国）.

来自档案馆…

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为什么要注意东盟集团

由Moneymorning.com.au.

冷静的。

那里’没有其他词来形容它。

自1月初以来 澳大利亚股市 已经获得了大约5％。它以平静和彻底的方式完成了这么做。 （好的，有两个词来描述它。）

那 doesn’意味着它已经直线上升，因为它没有’T。但到目前为止，股市缺乏疯狂 市场波动 我们去年大部分时间都看到了。

如果你’遗忘已经忘记了，也许这个图表会提醒你：

资料来源：谷歌融资

所以，这是否意味着它’安全堆积在市场上？

毕竟，你仍然有一堆原因’买入澳大利亚股市： 欧洲债务 问题， 美国债务 经济增长令人担忧，a 中国放缓，下降澳大利亚公司利润。
但这并不是’t意味着你应该完全避免它…

有专业人士放弃了吗？

事实上，我们’LL争辩购买风险资产的最佳时间是股票市场的股票市场 最多 有风险。主要是因为股市在大部分厄运和忧郁中占用。

虽然我们赢了’T Say澳大利亚股市今天是最大的风险’漂亮的darn接近它。什么’更重要的是，似乎甚至可以放弃。我们’重新开始看到今天的更多故事’s 澳大利亚财务评论:

“大多数退休金基金未能在过去五年，七到10年内满足其返回目标…

“一些专家认为超级资金，通常期望在长期内每年预期返回3％，高于通货膨胀率的4％，应降低其回归目标，以反映经济增长的惨淡前景。”

即使是未来的基金也在大大承担股票市场的敞口低。根据其最新的季度报告，未来的基金有31.6％的股票。其余的是现金，债券和其他投资。

未来的基金董事长大卫默里说， “超级资金过度分配给澳大利亚股票。拥有额外的现金没有很多错误。”

因此，虽然我们同意大多数投资经理都有太多的客户’ funds in shares, we 大学教师 ’t 相信 投资者 投资经理应该降低回归目标。

我们思考它’认可失败。它’像火车操作员一样改变时间表，以反映火车的迟到跑步而不是试图改善服务，以便火车按时运行。

投资者可以制造的最大错误就是放弃。

你需要花时间投资

现在，它没有’T意味着你每年必须六次投资球。您所要做的是积极管理您的资产配置。

这意味着将资金投入到安全资产并保护您的资本。但它也意味着将部分资金放入不安全的资产中…可以疯狂地上下移动的投资。

问题是，向这些资产分配多少钱？

这里’你需要知道的东西：你越多，可以努力积极管理您的投资， 较少的 你需要投入有风险的资产。这听起来违反了我们所知道的。

这意味着你’一名可以在整天交易股票市场的投资者，您可能只需要在风险交易中冒5％的投资组合。仅仅因为您可以快速削减损失或锁定收益。

如果你可以花一些时间– but not all day –在你的股票投资组合上 小帽子股票 是一个很好的选择。您可以投资5-10％的投资组合，以便杠杆到一个上升的市场。但如果股票市场跌倒，你会限制你的缺点… because you’ve只将少量的现金分配给小型股票。

而如果你可以’T致力于您的投资时间，您需要更多危险。因此，您可以从长期投资周期中受益。但是这个战略的麻烦– as you’ve seen since 2007 –循环运行课程可能需要很长时间。

It’自2007年股票市场最大的股票市场近五年，市场仍然从峰值下降约40％。

将股票市场与2007年以来，您需要多久将股票市场送到Breakeven？然后在返回你的回报之前有多久’ve missed out on?

我们的猜测是可能需要五年时间才能恢复2007年。 10年来是很长一段时间，努力制作0％的年度回报。

了解大局然后挑选股票

底线：它’过去五年来试图弥补错过的机会和负面回报，还不算太晚。

但你等待的时间越长，它就是弥补遗失的地面。

也就是说，资产分配只是故事的一部分。它’对于了解更广泛的市场和经济也很重要（没有人说投资很容易！）。因为如果你了解它的大图片 将要 帮助您的资产配置。

得到这个权利是我们演示的基础 在美国之后 下个月悉尼投资会议。

在演示期间’LL跟进一些一般主题（包括资产配置和投资组合管理）’ve addressed in 钱早上，加上我们’LL为您应付金钱的地方提供特定的投资建议。

正如我们所说，它’对于改变你的改变而言还不算太晚 投资策略…但时钟肯定是滴答作响。

干杯。
克里斯。

发行商’s note: 如果你喜欢读kris’在金钱上午的散文，你’LL喜欢听见他谈论澳大利亚投资者对人的挑战。今年3月，克里斯将于悉尼的第一个港口菲利普发布投资研讨会。一起来。遇见克里斯。问他很多问题。奇迹他有多高。有关我们未致密的3月会议的更多信息，请访问 这里

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厄瓜多尔和美国法院涉及到20世纪70年代的案件，根据您所检查的哪个部分，当雪佛龙被指控倾销数十亿加仑的未经处理的废水时，距离雨林最多。他们甚至把电影拿出来了！双方都被锁定在一个仍然在一些下方的法律困境中，在某个地方挂断谁知道什么。那边那样’第一次将土着集团设法苏等巨型公司这样的跨越士兵，一些40年前开始的案件的法律方面仍然在法庭上锁定在某个地方’s no end in sight.

在联邦调查进入2010漏油期间，所有三家公司都互相指责促使海沃德抱怨他想要他的生命。 BP不太可能放弃尽快随时传播金融责任。如果由幻灯片支持的30,000名厄瓜多尔人和哦 - 所以坚持不懈的亚马逊手表可以让雪佛龙在法庭上捆绑这很长时间，只能想象深水地平线混乱将在法院徘徊多长时间。

在哪里’s BP now? Why it’忙于在墨西哥湾钻探的忙碌计划’s where.

资源： http://oilprice.com/Energy/能量通用/是深水 - Horizo​​ n-new-ecuador.html

经过。 Daniel J. Greaber的 oilprice.com.

PEP BOYS（纽约证券交易所：PBY）宣布它已经进入了一个最终的合并协议，其中一个国家将获得’S叶投资公司，大脑群。交易总额估计为10亿美元。合并协议条款下，房地产集团将以每股15.00美元以现金收购百家男孩的所有优秀普通股。这代表了PEP男孩的24％溢价’2012年1月27日的收盘价为12.08美元，优惠为36％的百分比’在过去30个交易日内，体积加权平均收盘价。该交易目前预计将于2012年第二季度关闭。关注交易的完成，PEP男孩将成为一家私营公司，其股票不再对纽约证券交易所进行交易。 PEP男孩指出，根据拟议的交易，它不会举办会议呼吁讨论2011财年的财务业绩，但打算将其年终结果提交，塞普普斯男孩目前高于其50-日均为11.09美元及以上的日期，高于11.22美元。